全球滞胀期货怎么走(全球经济滞涨)

我们之前已经说过,目前全球的基本面情况来看,当前存在两条黄金十年大牛市。其一是世界范围内,很多国家已经呈现着多个市场经济体和经济体都处于有需求的状态,另一个是全球范围内,随着这两大基本面变化,通胀水平将会变得更为明显,资产会面临价格的大幅上涨。

如下图所示,全球范围内,滞胀格局延续至2020年底。该图显示了在2018-2019年,美国经济经历了持续的衰退,而欧元区和日本的经济经历了两个季度的增长,其间还经历了4个季度的收缩,其间全球范围内的通胀也因此持续上升,而滞胀的发生又导致了全球范围内的资产价格的大幅上涨,而这在一定程度上导致了通胀的发生,主要是因为对于经济增速和通胀水平的描述,在一定程度上导致了货币政策出现了一些紧缩,滞胀将“逐渐”到来,这就导致了全球资产价格的大幅上涨。

首先是美国。在2月25日美联储宣布加息50bp,在3月9日的议息会议之后,美联储表示,将对现有的近1500个美联储成员中的43个采取了加息50bp的举措,但是目前美联储的预期的联邦基金利率仍为1%-1.25%,但是最新公布的数据显示,美联储FOMC委员预期今年加息3次,中值为3次,此外,预计年内还有4次的加息。

在2018年12月的议息会议纪要中,关于美联储的加息预期再次被点燃,很多与会者对于通胀水平的担忧加剧,认为通胀水平的上涨已经不能实现了。但是为了加息,美联储本次表示年内还会有2次FOMC会议,会议纪要和美联储主席鲍威尔也提到了通胀持续上行的风险。

其次是欧洲和日本。在美联储加息前,欧元区和日本是货币政策宽松的替代品,加上市场对于日本央行退出宽松政策的预期,这就导致了欧洲和日本央行在2018年四季度实施降息,并且认为继续宽松的可能性并不高。而在2019年1月,日本央行宣布降息25bp,并将利率维持在纪录低点附近,主要的原因是日本央行加息的动力来自于欧洲,尤其是在经济数据疲软的情况下,经济增长似乎很难对海外货币政策宽松产生冲击,因此市场并没有对于这种情况产生影响。

再次,在欧洲和日本。随着经济下行压力的加大,欧洲和日本的经济增长势头开始放缓。在2018年10月的欧洲央行会议纪要中,欧央行已经加息两次,但是,与美国的经济数据是同步的,但是欧洲中央银行同时也在降息,这也导致欧元区的通胀压力增大。欧洲央行很有可能在2019年3月会议上宣布降息。

欧元区和日本的经济数据一直不及预期,所以欧洲央行不得不在本周公布第三季度GDP的数据。在这之后,欧元区公布的一系列经济数据表现不佳,欧元区2月制造业PMI初值也仅为50.7,创下4个月以来的新低,而日本央行也发布了欧元区1月经济景气指数,创下80.4,为近14个月来的新低,与此同时,欧元区2月CPI也录得8.1,创下1982年4月以来的新高。

最后,在日本央行采取降息应对之后,美国原油库存下降幅度增加,油价随之上涨。